美国股权公司的激励制度
- 发布时间： 2012-7-3 9:00:25
美国上市公司高管的股权激励计划中，又以股票期权激励方式为主。股票期权激励被美国企业大规模采用的因素很多，简单来说，主要有四大原因刺激了其大规模实施:税收政策与会计准则的推进、对经理层贷款计划等支持措施的配合、留住关键人才的重要手段、1980年代之后美国股市长达20多年大牛市的刺激。
其中，最为根本的一点就是会计原因，企业使用股票期权激励不必计入会计成本，而使用直接持股等其他长期激励方式则要计入成本，由此将使企业的账面利润降低。主要是在这一因素的直接刺激之下，美国企业广泛采用股票期权激励，其在公司高层管理人员薪酬总额中所占比重逐年上升，1980年代，美国公司经理层报酬的主要形式还是现金和红利，仅有30％左右的CEO获得期权报酬，平均的现金与红利报酬价值是期权报酬价值的4倍多。到1990年代中期之后，期权报酬已成为经理层报酬的主要组成部分，70％左右的CEO获取了期权，平均的期权报酬价值与现金和红利报酬基本持平。
2001年底开始，安然事件等一系列大公司财务丑闻爆发，使各界对股票期权进行了重新认识与反思。股票期权是一种凸性激励，当股价上涨时，期权价值同时上涨但不按固定比例，涨幅会远远超过股价(这一点非常类似于宝钢权证涨幅与宝钢股票涨幅之间的关系)，而一般股权价值与股价之间呈线性关系。简而言之，期权是一种意在促使经理层愿意承担更大风险的激励方式。股票期权比较适合于初创阶段、新兴行业中的公司，尤其是中小型企业，而对于那些大型的、处于传统或垄断性行业中的公司而言，则不适宜推行股票期权激励。 http://www.morimor.com.cn
其中，最为根本的一点就是会计原因，企业使用股票期权激励不必计入会计成本，而使用直接持股等其他长期激励方式则要计入成本，由此将使企业的账面利润降低。主要是在这一因素的直接刺激之下，美国企业广泛采用股票期权激励，其在公司高层管理人员薪酬总额中所占比重逐年上升，1980年代，美国公司经理层报酬的主要形式还是现金和红利，仅有30％左右的CEO获得期权报酬，平均的现金与红利报酬价值是期权报酬价值的4倍多。到1990年代中期之后，期权报酬已成为经理层报酬的主要组成部分，70％左右的CEO获取了期权，平均的期权报酬价值与现金和红利报酬基本持平。
2001年底开始，安然事件等一系列大公司财务丑闻爆发，使各界对股票期权进行了重新认识与反思。股票期权是一种凸性激励，当股价上涨时，期权价值同时上涨但不按固定比例，涨幅会远远超过股价(这一点非常类似于宝钢权证涨幅与宝钢股票涨幅之间的关系)，而一般股权价值与股价之间呈线性关系。简而言之，期权是一种意在促使经理层愿意承担更大风险的激励方式。股票期权比较适合于初创阶段、新兴行业中的公司，尤其是中小型企业，而对于那些大型的、处于传统或垄断性行业中的公司而言，则不适宜推行股票期权激励。 http://www.morimor.com.cn
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